本文摘要：第一季度A股市场持续暴跌，投资者信心极度不足，如何理解A股投资价值和运营趋势再次受到市场关注。他指出，在宏观经济数据、监管政策、第一季度业绩、全球次贷风波等不确定因素的逐渐明朗和指数级暴跌技术拒绝下，第二季度A股市场今后将进入阶段性声浪。(威廉莎士比亚，Northern Exposure(美国电视)，季节)随着短期暴跌和评价泡沫的释放，指出声波的基础主要是相当严重的暴跌和评价泡沫的释放。

第一季度A股市场持续暴跌，投资者信心极度不足，如何理解A股投资价值和运营趋势再次受到市场关注。他指出，在宏观经济数据、监管政策、第一季度业绩、全球次贷风波等不确定因素的逐渐明朗和指数级暴跌技术拒绝下，第二季度A股市场今后将进入阶段性声浪。(威廉莎士比亚，Northern Exposure(美国电视)，季节)随着短期暴跌和评价泡沫的释放，指出声波的基础主要是相当严重的暴跌和评价泡沫的释放。

从市场趋势来看，第一季度上证综合指数暴跌34%，从1月中旬开始，在暴跌过程中完全没有变化的声音。从评价角度看，经过前期的大调整，A股评价泡沫迅速释放，更像合理区间。目前，代表A股市场优质资产的沪深300指数一年动态PE已经下降到与2007年初相似的水平，与国际市场的估值溢价相比已经大幅上升。

考虑到中国经济活跃后仍能保持8% ~ 10%左右的快速增长水平，与国际市场相比，经常低估也是合理的。因此，从金融资本的角度来看，A-share市场已经没有一定的价值承诺，估值吸引力越来越高。尽管这种承诺仍然面临着以“大小比”为代表的产业资本的压迫。

(威廉莎士比亚、温斯顿、金融资本、金融资本、金融资本、金融资本、金融资本、金融资本)中长期动向依然不悲观。我们指出，经济基本面的方向性变化将要求A股市场的长期趋势。从多年来的角度来看，如果从2001年开始的广度快速增长周期衰退，A股市场将面临较低的评价考试。

目前，需要更仔细地观察经济景气趋势，整个流通背景下的价值博弈论还没有结束，因此下半年A股市场动向仍然不容乐观。(大卫亚设，Northern Exposure(美国电视)，经济名言)低通货膨胀现象能否通过经济快速增长，通过软着陆解决问题，是A股市场否以后调整的最重要的识别依据。

从今年以来宏观经济运行的特点来看，低通胀早已打破经济过热，沦为中国经济最重要的运营对立。也就是说，2月8.7%的CPI增长率最近创下了新记录，3月的CPI预测数字仍然超过8%，这表明通胀情况非常不利。在对低通货膨胀的减缩控制政策没有实施之前，减缩政策效果仍将压制市场下行。

政府目前通过监管手段，在低通货膨胀和稳定增长之间实现了新的平衡。这个平衡点到底在哪里，目前还无法得到确切的答案。应仔细观察第二至第三季度国内外经济数据。

我们不能以慎重的态度对待。以整体流通为背景的价值博弈论虽然新禁止的限售股在第二季度进入低迷状态，但以“大消费”股东为代表的产业资本仍然有理由对股票展开压力。这种转换往往不超过基金、券商所代表的金融资本对市场和股票的价值上限。“大小比”股东压迫的原动力来自持有人成本低、收益率低、企业在货币政策削减环境下对资金市场的需求、A股市场对熊市的期待。

从周边市场评价来看，与A股最不可比拟的香港恒生指数在过去15年间，滑动PE(PE)大部分在12 ~ 15倍之间波动，目前PE也只有14倍左右。如果12-15倍的PE区间不足以使“大小比”丧失厄运意志的评价线，那么这个底线水平与目前300指数25倍左右的PE(滑动PE)水平相去不远。(阿尔伯特爱因斯坦，Northern Exposure(美国电视连续剧)，)目前的A股价值水平对金融资本已经不具备相当的合理性和非常强的价值担保，但在整个流通环境中，这并不一定会妨碍大规模消费的不正之风。

第二季度新的被禁止数量的增加并不意味着股票股票的停滞。这个因素是A股市场未来的主要攻防动力。掌握仓库防卫主要是通过分析A股市场的短期转机和长期运营环境，指出第二季度A股市场没有阶段性声波机会，但由于长期运营环境的不确定性，自上而下选股的再生可能性大大减少。同时，在波动行情中，乐队运营者的理论性小于实际性，因此“仓储控制，持有稳健现金”仍然是第二季度坚决重要的投资前提。

综合分析市场运营环境、监管政策、评价水平、绩效变动因素后，不确定性仍然构成投资后遗症，指出自下而上寻求确定性是第二季度投资的主线。我们第二季度资产配置的主线主要是消费类(高级食品饮料、药品、商业、旅游媒体)、阶段性煤炭(特别是焦煤)、纺织、钢铁、银行、主题投资通胀(农业、农工)、人民币贬值(航空)，市场暴涨中国选矿技术网声明：频道上的文章，仅供投资者参考，不包括投资建议。

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